美国证券交易委员会（SEC）近期再度更新“预摘牌名单”，一次性将12家在中国大陆及香港地区运营的公司纳入其中，这已是自2026年3月以来SEC连续第四批扩充该名单。截至4月15日，本月累计已有超过20家中概股被新纳入预摘牌名单，涉及行业涵盖新能源、教育科技、生物医药及互联网服务等多个领域。

根据SEC依据的《外国公司问责法案》（HFCAA），连续三年未能接受美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）审计底稿检查的公司，将被禁止在美国证券交易所交易。此次被列入名单的企业，包括此前已收到初步通知的几家知名公司，如搜狐、大全新能源及金融壹账通等。这些企业需要在15个工作日内向SEC提交申辩证据，否则将进入“确定摘牌名单”。

值得关注的是，与2025年相比，SEC的审查节奏明显加快。2025年全年共有约40家中概股被列入预摘牌名单，而2026年仅第一季度就已有超过30家被新增。业内人士分析，SEC此举并非针对单一公司，而是延续了自2022年以来对中概股审计监管的常态化高压态势。

对于被列入名单的中概股而言，最直接的后果是股价波动加剧。4月12日名单公布后，当日受影响的中概股平均跌幅达5.8%，部分流动性较差的小盘股跌幅超过15%。投资者信心受挫的同时，企业融资成本也在上升。多家投行已表示，对被列入预摘牌名单的中概股将提高承销费率及融资利率。

从应对策略来看，目前中概股主要有三条路径：其一，积极与审计机构合作，争取在2026年底前完成PCAOB要求的审计底稿准备工作；其二，寻求港股或A股的双重主要上市或第二上市，以分散美股退市风险；其三，私有化退市后重新在亚洲市场上市。截至目前，已有超过10家中概股完成了从美股到港股的转板流程。

总体而言，SEC预摘牌名单的持续扩容，意味着中概股在美上市的制度成本正在持续攀升。对于尚未上市但计划赴美融资的中企而言，这一趋势无疑增加了决策的复杂性。