2026年第一季度，美国证券交易委员会（SEC）共收到19份中国背景企业的首次公开募股（IPO）申请，但一个前所未有的现象引发市场广泛关注：这19家递表公司中，没有一家是中国内地注册企业，这也是自2000年有记录以来，内地企业首次在单季度内实现美股IPO递表“清零”。
从地域分布来看，这19家企业分别来自香港特别行政区（11家）、开曼群岛（5家，但运营主体在境外）及新加坡（3家，创始人为华人背景）。行业集中在数字营销、金融科技、区块链及消费服务等领域。其中，最受关注的是香港本土数字营销公司Digital Star，其募资计划为1800万美元，但因其境内业务收入占比超过70%，招股书中专门增加了“中国风险”章节，提示投资者其运营可能受到内地监管政策的影响。
造成内地企业美股递表“清零”的原因是多方面的。首先，纳斯达克及纽交所的实际上市门槛已大幅提升。2026年1月生效的新规要求按净利润标准上市的企业需达到1500万美元净利润，较此前500万美元的标准增长200%。多数中小规模的内地企业难以满足这一要求。其次，中国证监会于2025年底出台的《境外上市备案制实施细则》要求所有境内运营主体在递交境外上市申请后3个工作日内完成备案，而实际审核周期平均为45天，这使得部分企业因备案未完成而无法推进递表。此外，SEC对中概股的额外审查要求，包括2500万美元募资门槛的潜在落地可能，也让许多内地企业持观望态度。
从市场反应来看，递表清零并未导致美股“中概股板块”的整体萎缩，反而促使部分原本计划赴美上市的内地企业转向港股或A股。2026年一季度，港交所收到的内地企业上市申请数量同比增长32%，其中12家原本已向SEC递交过材料的公司转道香港。
对于筹备境外上市的内地企业而言，当前最务实的策略是“多市场并行准备”。一方面继续完善SEC要求的审计及内控体系，等待政策窗口期；另一方面同步启动港交所或新交所的上市准备工作，避免将所有希望押注在单一市场。
